8. 西安经开区设立空间投资产业基金 用市场化模式修建地铁8号线亿元合作发起创投母基金

　　江西萍乡设立百亿产业发展引导基金 敞开大门招贤纳才江西萍乡市本级设立100亿元产业发展引导基金，县区设立10亿元产业发展引导基金，目的是为各类高层次人才投资创业提供强大的资金支持。只要你是个人才，在萍乡这片红色热土上就能大显身手。近日，萍乡进一步创新举措，整合资源，完善和强化了高层次人才引进实施办法，“人才强市”战略迈开坚实步伐。

　　泛亚电竞

　　萍乡市坚持实施“学科学术带头人培养计划”和“本土企业家培养工程”，连续9年在清华、北大等知名高校累计举办民营企业家培训班16期，培训高层次人才912人。

　　依托重点产业集聚人才，仅芦溪县通过中国建材集团落户，便带动8家央企及一大批高层次人才进萍乡。

　　通过对接“西部之光”“服务革命老区院士专家行”等活动，柔性引进院士7名，教授、博士等高层次人才46名。

　　建立在外萍乡籍人才信息库，聘请4名萍乡籍院士、17名高层次人才为特聘顾问。2017年召开首届世界萍商大会，邀请300余名在外萍乡籍人才参加，签约项目65个。创新人才交流合作模式。建立企校（院所）合作联盟，深化与北京理工大学等重点院校全面战略合作。目前，全市60%以上的生产型企业、80%以上的规模企业、90%以上的民营科技型企业，都开展了各种形式的产学研合作。

　　强化激励保障，提升服务水平。萍乡市加强政治引领和吸纳，对在全市经济转型发展中作出特殊贡献的人才，优先推选为“两代表一委员”。同时，整合多方资源，设立市县发展引导基金，落实引进高层次人才安家费、住房补贴等政策待遇。对全职引进的高层次人才，提供免费入住人才公寓或最高给予50万元的购房补贴，每人每年最高给予津贴补助5万元，连续补贴3年。对柔性引进的高层次人才，提供免费入住人才公寓，每年给予最高1万元的津贴补助。

　　该市还建立高效绿色通道，对引进的高层次人才，直接办理进人核编和上编手续，并规定特别优秀的博士后可申请认定副高级专业技术资格。此外，该市给予税收优惠，对高层次人才的一次性住房补贴、安家费、科研启动经费等费用，以及用人单位柔性引进高层次人才所支付的奖励和劳务报酬，可按规定在税前扣除，并配套实行子女读书、医疗保健、免费旅游等优惠服务。

　　泛亚电竞

　　小微转贷引导基金向企业伸援手近日，岛城一家中小型高新技术企业一笔百万元的贷款即将到期，由于资金全部投入研发中，难以及时回款，其相关负责人贾先生到处筹措资金。在这一情势下，市小微企业转贷引导基金及时伸出援手，帮助企业解决低成本“过桥”资金问题。据悉，自正式运作以来，市小微企业转贷引导基金已累计为1071家（次）企业提供转贷资金110．9亿元。

　　从市中小企业公共服务中心获悉，在社会资金不活跃的情况下，小微企业转贷引导基金帮助企业顺利渡过“过桥”资金紧张的难关，降低了企业因资金链断裂而倒闭的风险。同时，转贷业务帮助企业顺利实现续贷，转贷资金费用仅相当于市场“过桥”成本的20％到50％，业务开展以来累计为企业节约融资成本达2亿元。其中，艾斯达特公司使用的转贷资金，借款成本仅为5000元，节约融资成本近2万元。

　　据介绍，转贷业务还通过低成本运营，压低市场“过桥”费用，引导民间借贷公司降低短期资金拆借费用。通过转贷业务工作机制，一方面确保资金安全，另一方面促使银行转变观念、创新服务，引导金融回归服务实体经济本源，促进青岛经济健康发展。

　　据了解，市小微企业转贷引导基金由市经信委联合市财政局、人民银行青岛市中心支行和青岛银监局成立，于2016年1月正式运作。转贷引导基金规模2亿元，用于引导国有投融资机构资金参与，按市场化方式运作，为小微企业提供单笔额度最高不超过2000万元、使用期限不超过10个工作日、日平均使用费不高于转贷资金额度0．1％的银行贷款“过桥”资金。市中小企业公共服务中心作为市小微企业转贷引导基金受托管理机构，负责转贷引导基金的日常管理和运营，积极协调推进转贷业务的顺利开展，取得了显著的工作成效。

　　发行企业债券 建立引导基金 重庆潼南撬动社会资本投入产业和民生2015年，重庆潼南区城投集团成功发行了规模达20亿元的企业债券，这些社会资本的涌入，让安置房小区项目快速建设，如今，已有3000多户、1.1万余人住上了新建的高品质安置房小区。

　　潼南区城投集团的成功，让更多企业加入到直接融资的行列中来，潼南区工投集团就在2016年和2017年分别进行了一次企业债券的发行，共筹措资金24.9亿元，加快了潼南工业园区创新创业大厦和标准厂房的建设。

　　目前，企业债券、公司债券等国家鼓励的直接融资方式已成为了潼南区融资的首选之一。今年，潼南城投集团拟申报债券2只，金额35亿元，主要用于城司投资经营类项目的建设。

　　YOTA手机作为国际上的一个知名品牌，如今已落户潼南，但很多人不知道的是，该企业最终选择潼南，除了该区有一定产业基础外，产业引导基金给予企业的扶持至关重要。

　　“我们设立的产业引导基金，主要为支柱产业提供融资服务。”潼诚基金董事长罗波介绍，为加快潼南区支柱性产业的发展和壮大，2016年，潼南区引入社会资本合营，成立了由政府控股的产业引导基金——潼诚基金，基金总规模达10亿，通过对支柱性、创新性产业进行投资，扶持相关产业的发展。

　　YOTA手机在落户潼南后，潼诚基金就对其进行扶持，为其注入了1亿多元流动资金，带动企业投资9亿元，促使了该项目的快速建设，其生产基地预计年内就能建成并投产。

　　在扶持大企业的同时，产业引导基金也积极孵化具有良好市场前景的创新性企业。金燕巢公司拥有光转电技术，能让家中电线都具有光纤信号，具有良好的市场前景，为此，产业引导基金注资该公司，帮助其完成产业化流程，使企业发展快速步入正轨。

　　此外，潼南设立了应急周转金，通过向市级应急周转金池注入资金，使当地企业都能优先获得应急周转贷资金，缓解企业资金紧张的问题。目前，潼南区已有23家企业通过应急转贷平台转贷59笔，续贷金额3.24亿元，转贷金额2.69亿元。

　　该区还发挥财政资金杠杆作用，设立了基金总规模为500万元的创业种子投资基金，通过免息信用贷款的方式，为成立不超过3年的种子期创新型小微企业提供不超过30万元的单笔贷款，进一步拓展了科技型中小微企业融资渠道。

　　黑龙江首支军民融合产业基金正式签约成立5月17日，黑龙江首支军民融合产业基金正式签约成立，该基金将为中国北疆地区航空产业和军民融合产业发展提供资金支持。

　　2016年末，为贯彻国家军民融合发展规划，由哈工大、哈工程、703研究所、焊接研究所、中国航发东安、航空工业哈飞、东北轻合金、航天海鹰哈钛、哈一机、电机厂等30余家单位联合发起成立了黑龙江军民融合产业产盟，联盟落户在平房区(哈经开区)中国云谷。联盟聚集了哈尔滨85%以上的涉军单位，产值占军民融合企业的90%以上，专家库专家近千人，发布共享仪器设备95台，价值超4亿元人民币。

　　投控公司与南方报业集团举行深圳湾文化产业基金签约仪式近日，由深圳市投资控股有限公司（简称“投控公司”）、南方报业传媒集团（简称“南方报业集团”）联合发起的“深圳湾文化产业基金”，在第十四届文博会上举行签约仪式。深圳市国资委主任彭海斌，省委宣传部巡视员、省文改办、文资办主任赖斌，南方报业集团总经理王垂林等出席并见证。投控公司董事长王勇健与南方报业集团管委会主任刘红兵分别代表双方签署合作协议。

　　深圳湾文化产业基金规模人民币10亿元，主要投资泛文化领域项目，重点布局泛文化领域以及与文化发展紧密相关的高科技、金融领域，并全力加强在文化创意、大数据、高新技术、智慧城市建设等领域的投资与整合，助力“智慧湾区建设”。基金由深圳投控公司旗下投控东海公司担任管理人，南方报业集团联合参与管理。

　　恒大互联网文化产业基金完成注册登记5月16日，恒大高新与比特资本、深圳市中广财富管理有限公司、共青城恒大互联网产业投资中心(有限合伙)、长沙聚丰网络科技有限公司、武汉飞游科技有限公司及深圳市叁土创投股权投资基金企业(有限合伙)签署《共青城恒大壹期文化产业投资合伙企业(有限合伙)合伙协议》。当日，恒大互联网文化产业基金完成工商注册登记手续，并取得了由共青城市场和质量监督管理局核发的《营业执照》。

　　该基金主要投资具有创新模式的互联网文娱产业、影视产业、IP内容、互联网教育内容、流量运营等相关的优质项目。

　　山东将成立海洋产业基金 建立“6个1”体系推进现代海洋产业17日从山东省政府新闻办召开的新闻发布会上获悉，为推进现代海洋产业发展，山东省发展改革委、海洋与渔业厅组成海洋工作专班，建立了“6个1”体系，即：1名省级领导牵头，1个专班推进，1个规划引领，1个智库支持，1个联盟(协会)助力，1支（或1支以上）基金保障。目前，各项工作正在积极稳妥推进。

　　据省海洋与渔业厅二级巡视员王仁堂介绍，山东省从16家涉海科研院校中，精心遴选了20名专家作为智库首批专家。这批专家，都是中国海洋领域的一流专家和领军人物，基本涵盖了国家、省重要的涉海科研院校，研究方向涵盖了现代海洋产业的各个领域，包括透明海洋、智慧海洋、海洋大数据和超算、海工装备、海洋生物医药、海洋渔业、海洋生态环保、海洋环境探测、海洋资源、海洋信息、海洋能源、海洋化工等。作为海洋强省建设“十大行动”的重要智力支撑。

　　联盟助力方面，2014年以来，山东半岛蓝色经济区先后成立了8个海洋产业联盟。这次，山东省以这些联盟为基础，提出了联盟理事长、副理事长候选单位。这些单位基本涵盖了沿海7市和国内海洋产业各个领域，具有广泛的代表性。

　　据了解，目前，山东省海洋与渔业厅已受理3支基金的申请，分别是：山东鲁信投资控股集团有限公司、山东海洋集团有限公司和青岛国信创新股权投资管理有限公司。

　　西安经开区设立空间投资产业基金 用市场化模式修建地铁8号线号线作为大西安的工业经济主战场、开放经济试验田以及先进制造业排头兵，经开区先进制造业展区受到了广泛关注。在900平方米的展位面积中，搜集整理了近500件有代表性的展品，展示出“经开智造”的新风貌和新成果。其中，新能源汽车项目、人工智能机器人、新材料及高端装备制造成为经开区先进制造业展区的三大亮点。

　　5月11日下午，在西安市投资环境推介暨重点项目签约仪式上，经开区的大西安地下空间投资产业基金项目、FCLCA集成电路封装测试及先进生物识别模组产业化及其配套项目、高品质酒店及文化综合体项目、顶新未央郡城市综合体项目、先进技术光伏制造基地项目、郭氏商业综合体及配套项目、西安香港国际城项目共7个项目签约，签约项目金额达到616亿元。

　　作为本次最大的签约项目，大西安空间投资产业基金项目，总金额达160亿元，是由中铁、中建、陕建工、西安投资控股、西安地铁五家公司联合成为普通合伙人，设立基金，用市场化模式修建地铁八号线和十四号线，预计年底就能开工。

　　鲁信创投拟不超4.7亿元合作发起创投母基金鲁信创告，公司拟作为主发起人，与关联方山东国信共同发起设立山东省鲁信创投新旧动能转换母基金(有限合伙)。创投母基金总规模10亿元，其中公司作为有限合伙人认缴出资最高不超过47,000万元。山东国信认缴出资26,000万元；申请山东省新旧动能转换引导基金作为有限合伙人出资25,000万元；公司全资子公司山东省高新技术创业投资有限公司或新设基金管理公司作为普通合伙人及基金管理人认缴出资2,000万元。山东省新旧动能转换引导基金是由省、市政府共同出资400亿元发起设立。

　　盛世投资是股权母基金管理机构、政府引导基金管理机构和创新创投资源聚合平台。

　　盛世投资是股权母基金管理机构、政府引导基金管理机构和创新创投资源聚合平台。

　　站在基金上游整合产业链，盛世投资采用“1+N”的大平台发展战略，助推各地经济综合可持续发展。“1”指的是始终围绕母基金平台，“N”指的是围绕产业布局多个平台。结合政府引导基金，盛世投资一方面结合当地优势产业助推转型升级，另一方面为各地培育新的经济增长点。

　　在盛世投资的业务板块中，母基金平台盛世宏明，专注于政府引导基金的市场化运作，开展早期母基金、二手份额接转母基金、首次募集基金投资、产业母基金等特色投资业务；科技产业投资平台盛世智达，以战略性新兴产业为投资方向，以母基金结合直投的方式，依托京津冀地区产业资源，以增值服务为核心竞争力，促进金融资本与产业资产相融合，为机构及企业提供“资金+资源”、“咨询+管理”支撑服务；文化产业投资平台盛世华韵，致力于文化产业精耕细作，深谙文化母基金和文化直投基金运作；创新创业创投平台盛世方舟，专注于中早期母基金、中早期直投基金、产业基金和创业空间等服务，是业内较早在中早期领域深耕的母基金管理机构；医疗健康产业投资平台盛世济元，通过市场化的医疗母基金、医疗并购基金等，纵深布局医疗健康领域；城市基础设施投资平台盛世基业，以PPP模式为基础，以特色小镇、园区整体开发及运营为抓手，打造集产业、生态、旅游、文化、居住等“五位一体”的城市综合开发运营模式。

　　致力于为各地政府和机构客户提供及时、定制化、本地化服务，截至目前，盛世投资已在北京、上海、江苏、浙江、湖北、湖南、内蒙古、江西、重庆、广东、广西、海南等地设有子公司。此外，盛世投资还为国家发改委、财政部、工信部、科技部及各地政府提供引导基金咨询服务。

　　基于自主开发的强大数据库，盛世投资对业内大量的投资机构进行跟踪及数据动态更新，并建立自己的投资机构研究及统计体系，与在国内外活跃的数百家基金展开深度业务合作。盛世投资已成功完成对新天域资本、联想投资、松禾资本、同创伟业、九鼎投资、青云创投、德同资本、启明创投、达晨创投、天图创投、长江国泓、达泰资本、钟鼎创投等上百只基金的投资。

　　伴随国家“走出去”和“一带一路”战略，盛世投资加速国际版图的布局，设立海外业务平台，服务于中国产业“走出去”和“引进来”的需求。盛世投资致力于打造中国未来的创投生态圈、中国未来的新经济产融投平台和中国未来的顶尖资产管理公司，代表中国站上世界舞台。

　　作为中国最早的风险投资界的专业人员，姜明明先生拥有超过十年风险投资领域内项目实际操作和运作专业经验泛亚电竞，对基金项目尽职调查、项目估值、风险评判和投后管理都有独到的见解和心得；熟知几乎所有大中华区私募基金，是国内最早的基金机构投资人，为业内所公认的中国民营私募股权母基金（FOF）的领军人物。

　　盛世投资管理规模达700亿元，已投资100多只早期、VC、PE基金，覆盖了七大战略新兴产业的1500多个项目。

　　主要从事母基金的投资管理，以及为中国各级政府、机构投资人和富裕家族提供资产管理和投资咨询与服务。公司总部设在北京，在上海、宁波设有分公司。以高素质的专业投资管理团队，为客户提供及时、定制化、本地化的优质服务。盛世投资有丰富的机构和政府服务经验，受托管理多个地方政府引导基金，并为国家发改委、财政部、中国股权和创业投资专业委员会、国投高科、北京市引导基金、上海市引导基金等机构提供咨询服务。

　　经过近四年的发展，盛世投资无论是在资产管理规模、专业团队组成，还是已完成基金投资金额和数量等诸多方面都远远走在行业前列，并连续多年被评为中国“最佳商业性母基金”、“最具投资价值母基金”和“十佳人民币基金中基金”。

　　盛世投资自成立以来，加速开拓中国PE行业迄今鲜有的领地，创造了两项创新性的核心业务：一是开创了政府资本与社会资本相结合的政府引导基金运营、管理和发展的新模式；二是确立了大力拓展PE二级市场的新战略。

　　盛世投资懂行业、懂政府，是国内唯一的连续成功运作市场化管理政府引导母基金的专业管理团队，目前已经受托管理了多个地方政府引导基金。通过与地方政府相关部门的紧密合作以及盛世投资的专业化管理，努力实现引导基金的两级放大效应，带动国家部委基金和民间资本投资引导基金、吸引国内一流创投机构到地方设立子基金并实现优秀管理团队的落户，吸引更多的社会资金与人才进入创业投资领域，促进本地创业投资和战略性新兴产业的发展，构造当地的创投体系和生态环境。

　　盛世投资是中国领先的股权二手份额交易专业机构，也是国内最早机构化运作PE二级市场的母基金管理机构。业务包括基金份额和项目直接股权，在7000亿的存量市场上寻找流动性提供机会，曾创造单项目3年20倍收益的优异成绩。自2011年10月以来，已完成十五单PE二手份额接转业务。在这个市场上，盛世投资拥有广泛的信息来源，动态评估资产包及做交易结构的能力，这也是盛世投资在这一新兴市场的核心竞争力。

　　盛世投资已经用事实充分证明了民营FOFs机构在市场上的地位及重要意义，并为整个中国民营FOFs机构的发展及前景带来榜样与希望。

　　盛世投资目前管理着多支盛世系母基金，并成功完成对新天域资本、联想投资、松禾资本、同创伟业、青云创投、达晨创投等多只基金的投融资工作，取得良好的投资收益。

　　经过近四年的坚持不懈的努力，盛世投资无论是在资产管理规模、专业团队组成，还是已完成基金投资金额和数量等诸多方面远远走在行业前列，并几乎囊括了国家主管部门、行业协会及中介机构能够颁给私募股权母基金（FOF）的所有奖项，并屡创行业第一：

　　第一个成为全国行业官方协会—“中国投资协会股权与创业投资专业委员会”副会长单位的民营母基金管理机构，创始合伙人同时担任“中国PE二级市场发展联盟”副会长；

　　唯一受邀参与国家发改委关于PE和FOF监管及基金评价体系相关课题研究的民营母基金管理机构；

　　特点优势：盛世投资拥有自主的强大数据库，对业内4000余家投资机构进行跟踪及数据的实时更新，并建立自己的投资机构研究及统计体系，与在国内外活跃的300家基金展开深度业务合作，对这些基金的投资方向、领域、投资回报率、风控机制、管理团队背景及优势了如指掌，并对市场主流投资管理团队保持密切关注和深入调研。

　　一、市场化。其中包括四个方面：一是资金来源的市场化，未来会有越来越多的社会资本、保险资金和养老资金参与到股权投资行业中。二是投资决策的市场化，三是投资激励机制市场化，四是退出机制的市场化。

　　二、专业化。人民币基金最早开始的时候是一只基金包打天下，现在越来越多的创投机构开始做专项基金。“我们看到最多的是在医疗行业，2016年大量医疗行业投资机构的出现，也给了我们一个启示。配合这种趋势，我们做了第一只中国文化产业母基金，第一只医疗行业母基金，未来母基金也会向专业化的方式来运作。”他说道。

　　泛亚电竞

　　三、产业化。盛世投资现在管理着大量的政府产业引导基金，政府产业引导基金往往是依托当地的优势产业、上市公司和资本的集团，帮助他们做行业的整合基金和并购基金。未来不管是母基金还是资产管理公司，一定会跟产业有更多的融合。

　　四、两极化。早期的人民币基金很多以Pre-IPO的概念做业务，现在很多机构开始往前期走，做中早期基金。另一方面还有一些更加有实力的机构开始往后端走，做行业兼并整合的并购基金。盛世投资也顺应这种趋势，做了中国第一只早期的天使母基金。

　　五、综合化。从今年下半年开始，盛世除了承接各地方政府产业引导基金的管理，还在江苏、内蒙古等地做了区域综合发展母基金。该基金包含三部分，即PPP母基金、产业母基金和创投母基金。这样基金结构的好处是可以让政府在做PPP项目投资的时候，就考虑到产业的要素和导入。

　　六、国际化。盛世投资目前的主要业务在国内，但从今年开始布局海外业务。“我们去海外跟创投机构不一样，创投机构是去找项目，我们是去找钱。盛世会组织资本在海外用美元基金的方式先去做优质资产的收购，将来再置换给国内的产业投资人和产业资本方。”

　　2018年5月17日，“杭商·国际另类投资暨财富管理峰会”在杭州千年运河畔的创意金融宝地，杭州运河财富小镇举办。本次活动由杭州市投资促进局、杭州市拱墅区人民政府承办，杭州市拱墅区运河财富小镇、杭州市拱墅区招商局、浙江创业投资学会，以及融中集团、融资中国杂志、纽约另类投资协会执行。

　　会上，全国社保基金理事会原理事长王忠民以《母基金与独角兽》为题发表主旨演讲。

　　他表示，母基金是培育独角兽的大本营。只有走母基金的方式泛亚电竞，才能把分散度提高，从而规避风险。王忠民强调，母基金必须通过投更多专业化的基金来分散风险，而投资专业化基金应该是负关联，这个负关联既可以是周期当中的负关联，也可以是产业当中的负关联，也可以是某一种周期、某一种场景、某一种商业模式的副关联分散开来。

　　“你还是作为一个单一的投资者，一支单一基金来做的时候，你自身的配置问题就会成为最大困难。”王忠民指出，想要解决这些困境，就要把自己上升为母基金架构的形式。“

　　一说另类投资似乎比非另类更深得人心、更受欢迎，更能够在论坛和投资业务当中得到大家的欢迎，更多还在于我在社保基金主要是做社保基金的另类投资，那些标准化的市场投资别人去做，我们做另类，那个时候是岗位角色的要求。等我年初退的时候，时间可以自由支配，精力可以自由支配的时候，我依然选择了另类，被动的资产配置和主动的资产配置都选择了另类，似乎另类已经跟我不可分割了。杭州这个城市，五年前我基本上是每年来一两次，三年前几乎是半年来一两次，两年前每季度能够来一次。突然到了18年，光这个月我就来了四次，成了每周一次，而且都是以另类的名义。

　　这当中有一个最深厚的原因，社保基金所有的另类投资当中，有一笔另类投资挣钱最多。这就是

　　所以我需要到这里来，需要感谢杭州提供了这样的投资机会，需要彰显另类投资的魅力。

　　我今天给大家带来的题目叫《母基金与独角兽》。独角兽这个词不是中国的，也不是中国人把它引入到投资界的，也不是我们中国人把它引入到另类投资界的。但是进入2018年以后，在被投企业、被司、可上市的资源估值猜想、投资回报率的测算等领域当中都创造了风起云涌的独角兽追逐热潮。刚才姚市长也谈了，我们杭州、浙江成为独角兽的集中营。今天科技厅的周厅长也在，全国的科技部们一定说过去科技投资的东西产生了多少独角兽，当然发改委会说在产业投资领域当中有多少独角兽，一定是说里面出了多少，而不计算总投了多少，其中产出的比例多少。因为那样一算的话，好象数字不那么刺激和惊人。今天唐宁先生也在，他也做母基金，我看见他上周还衡量基金投了独角兽，把双覆盖的问题作为指标亮出来，还开了一次大会来宣传推广这个东西。独角兽一时之间，不仅是在二级市场当中，更是在二级市场早期的风险投资当中，更是在母基金层面当中特别热。今天看，独角兽也是从创业天使阶段的一个理念、一个想法开始，那么当他长成参天大树的过程当中，是谁给它提供了生态？是谁给它提供了血脉？是谁跟它一起含辛茹苦、跟它共担风险？建造者是谁？是母基金。

　　今天，我们看全球市值排行榜，成为参天大树的那些独角兽背后，全是基金一连串的头目。但是所有基金当中，都有几个扮演着核心发现者的角色。

　　领头是价值发现，当独角兽还是嫩芽时，谁去发现它？没有深度的认知看不出来的，这其中有一部分是母基金发现的。

　　如果你只有10亿，一期投完了没有二期，那这只能是一次性机会、一次性产业、一次性场景、一次性风口、一次性风口上的猪。未来，等到猪飞起来变成象，你没有基金了，就只能错失机会。但母基金就能够把握住这些机会。母基金做的时间越长，对行业认识就越深刻。不仅能帮企业长成，还能构建生态。母基金如果走直投的形式，永远是集中度高的，而只有走母基金的方式，才能把分散度提高，从而规避风险。但这个点落实在母基金当中，

　　如果一支基金开始的时候还不是母基金，是基金，当你积累了多年投资经验和团队，以及拥有一整套制度体系后，你还是作为一个单一的投资者，一支单一基金来做的时候，你自身的配置问题就会成为最大困难。这个时候你要做的逻辑是把自己上升为一个母基金架构的形式。

　　像社保基金这种大型的，代表民众的、代表国家的，包括地方政府PPP的基金应该用什么方式做？应该做PPP架构，做任何一个LP之间的关系。在市场当中选择最好的子基金去投，只做LP，不做GP。选择最好的GP，让他帮你在市场当中去投资。这样既避免了大基金之大，不足够分散的逻辑，而且还规避了我们这种大的、我们这种以国家的、人民的名义掌握在手里当中的激励不够。

　　今天从独角兽和母基金要做的事情当中引入区块链当中的一个概念。共链是今天是区块链应用当中的一个薄弱环节。我先说数字化时代，既是区块链当中基础的应用场景，也是最大的进步。而数字化是所有成长公司的一种形态，所有的以新经济、新金融来推动的，必须做成平台级的公司，比如今天全球市值排行榜当中的苹果、谷歌，中国的阿里、腾讯等等，其中衡量它是否做生态级和平台级的一个专业术语是什么？你是开源的还是封闭的？谁是开源的，就可以在市场当中，提供一个成长为独角兽的平台，这个平台当你进入的时候固定投入是零成本、科研投入是零成本，你做一切东西初期一分钱都不收，甚至发现你好了以后我想投资你。

　　回到区块链当中，区块链要做的东西不叫开源和封闭，它叫共链。这个链大家都可以上去，上去以后是点对点结构的。共链，一定是平台级公司愿意做的。为什么平台级公司愿意做呢？比如母基金，你做了这个东西，我如果发现了独角兽我就可以早期投一点，

　　这是独角兽培养的宿营地，在外面找不着，现在跟我相关的独角兽都在我的羽翼之下行业资讯，如果未来一代独角兽都在我当中，我就立于不败之地。当然最重要的是开源背后的数据，不仅可以用做这里，也可以用在其它地方。而背后政府，母基金多了、独角兽多了，税就多了，解决的就业多了，你就成功了。而你是从其它税收和社会运作当中获益的，本身共链并不获益。

　　我们相信区块链、独角兽、母基金三足鼎立，一定使中国未来产生更多的独角兽，也带动地方共链的建设，共链的兴起，更加是我们这些母基金应该致力的主要领域。

　　经过40年的改革开放，中国经济发展到达了一个新阶段，财富积累达到了相当的规模，中国的金融体系也正经历着深刻的变化。包括创业（股权）投资、对冲基金投资、商品投资等在内的另类投资市场得到越来越多关注，中国另类投资正成为资本市场的新兴力量，也成为财富管理及资产配置的一种重要工具。

　　2018年5月17日，“杭商·国际另类投资暨财富管理峰会”在杭州千年运河畔的创意金融宝地，杭州运河财富小镇举办。本次活动由杭州市投资促进局、杭州市拱墅区人民政府承办，杭州市拱墅区运河财富小镇、杭州市拱墅区招商局、浙江创业投资学会，以及融中集团、融资中国杂志、纽约另类投资协会执行。

　　会上，宜信公司创始人、CEO唐宁分享了如何成为一个合格的天使投资人，及母基金如何将过去几十年传统经济创造的巨大财富和新经济巨大的资金需求有效对接。以下为演讲实录：

　　唐宁：提到天使投资、创业投资，15年前我成为中国第一批天使投资人，那时候徐小平老师还没有做天使投资。当时我们也不知道自己在做些什么，因为没有这样的行当，就感觉创新、创业者的激情，为他们所感染。他们缺钱，我们钱也不太多，就支持一下。

　　但是刚给了钱以后他们就说，你知道吗，我们还缺很多别的东西。团队缺人才，企业的发展战略要理清，需要人脉关系，还要订单等等。所以早年的时候，我们不仅把钱注入，还要把心注入，把身注入。所以如果对于早期创业非常有激情，那天使是一个很好的行当，否则还是挺悲摧的，什么事情都要去做。

　　我跟大家分享一个重要的心得，未来十年二十年，中国能够按照十九大设想成为一个创新的、科技驱动的经济体，天使投资人群体是极为重要的。美国有30多万天使投资人，他们的特点跟机构投资人还是不一样的。机构投资人是以财务诉求为自己第一要务，但是天使投资人除了有赚钱获利的需求之外他们还有很多其他的特点，他们都是40多岁、50多岁、60多岁，已经在自己专业领域有相当的成就，同时在管理方面、人脉方面有很多积累的一群人。

　　他们不仅仅是给钱，也希望帮助年轻人更好的发展，年轻人创立的企业成长了、发展了，他们会有很多个人的满足。这样一种不仅仅给钱，还教管理、给知识、贡献人脉，帮助企业成长的一个逻辑最能够帮助3F阶段的双创企业。什么叫3F阶段？就是企业刚刚创立的时候，只有三类人会给他钱：家人、朋友和傻瓜，因为他们的企业如此的早期，想法如此的大胆，甚至被认为不靠谱，所以只有这种盲目信任的人和傻子能够给他们这样的支持。

　　但是从这样一个阶段发展两三年之后，能有像IDG资本等这种优秀顶级的投资机构看得上，之间还有两到三年甚至更长的时间。在这最关键的成长时刻谁去给他们帮助？因此天使投资人是一个非常重要、非常关键的群体。

　　15年前中国天使投资人很少，我是其中一位，但是最近一段时间好象又很火，所有人都在做天使投资，但是一旦市场不好了大家又都跑掉了。真正的天使投资人是长期坚持，而且既有商业回报的诉求，又有帮扶企业的社会价值，还有一定公益心的定位，这样一类群体在中国是非常非常缺的。

　　这是我想跟大家分享的第一个重要概念，天使投资人群体的壮大，对于创投、对于另类投资、对于双创有着极为重要的作用。

　　第二个我想汇报分享的非常重要的概念是母基金，这样一种形式其实在中国市场上起到了一个，把我们过去几十年传统经济创造的巨大财富和新经济巨大的资金需求有效对接的作用。怎么理解呢？简单介绍一下宜信公司，宜信公司创立于2006年，现在是全球范围内领先的金融科技企业。我们的子公司宜人贷2015年在纽交所上市，是中国金融科技第一股，它做的在线借贷、在线财富管理居世界前列。我们旗下另一个业务、另一个品牌宜信财富，在2016年、2017年亚洲银行家、亚洲货币，被评为中国最佳财富管理机构。

　　所以今天非常容幸参加另类投资与财富管理的大会，代表中国财富管理行业做这样一个汇报分享。我们的财富管理超高净值客户就是中国第一批先富起来的企业家、企业主，在长三角、在杭州，我们的许多客户都是过去从事制造业、进出口、房地产等等传统行业，其中非常领先、非常优秀的一批人。

　　第一，如何拥抱新经济。他们感到新经济到来了，大数据、云计算、人工智能、区块链、消费升级等等，这些跟自己有什么相关呢？我的企业、我的团队要落伍了，我们应该怎么办呢？

　　我发觉他们之中很多人都在做一件事情，一方面，在企业层面来讲做数字化改造、数字化转型；另一方面，希望通过投资的方式拥抱新经济。也就是说，过去三十年，传统经济创造了亿万财富，现在新经济来了，我要去投资于那些小独角兽，独角又兽，或者是千里马。

　　怎么办呢？有的企业家说我团队之中一个小伙子非常可信，出去以后做了一个新经济企业，我要投资他。也有人说，我在哪里听到有某支基金很火，国内的基金、国外的基金，大牌、大腕，很性感的产品等等。

　　还有一些IPO的机会等等。但是国际事件、国内事件告诉我们，个人非专业投资者、理财者，投资单一企业、单一基金的风险太高了，我们每一个领域最终只有极少数的企业能够跑到头部，能够占据最大的价值，十名以后一点机会都没有。

　　而专业的投资人他每天就是干这个的，在他投一个企业之前，他会把这个领域所有的企业都看一遍，我们的个人非专业投资人完全做不到这一点。

　　什么是能真正拥抱新经济、投资新经济最好的方式？母基金。母基金可以风险分散的帮助投资者投到各种不同的行业，新经济的行业如健康医疗、教育培训、大数据、云计算、人工智能、区块链等等。

　　同时，他也可以按照基金的发展阶段归类白马基金、黑马基金，白马基金更稳健，有十年、二十年的发展。黑马基金两年、三年的历史，冲劲更足，回报更高，但是风险相对更高。还有介乎于黑马和白马基金的斑马基金。

　　我们把不同发展阶段的基金整合在一起，有的擅长投A轮早期，有的擅长投B轮、C轮成长期，还有的擅长投后期、不同发展阶段投资的专业性要求不一样。这样一种组合，这样一种基金选择、基金配置、基金长期管理的本事是母基金管理者最为擅长的。所以对于我们的企业家、企业主，创造了巨大财富的传统经济的赢家拥抱新经济、赢在下一个十年、二十年最好的方式就是母基金。

　　从另一个角度来讲，为什么母基金对于基金和企业有帮助呢？中国的企业正在从传统经济发展的模式变为科技驱动、创新驱动，我们的金融体系过去一直是以银行为大，银行为大的金融体系最为擅长能够短期获取现金流的经济模式，例如房地产、制造业等等，有实物资产进行抵押、担保。

　　新经济的特点是什么？轻型的模式，没有什么实物资产，注重品牌、注重研发，这样企业的打造是不可能两三年就能够回本的，必须有七年、八年、十年甚至更长时间的耐心的钱、长期的钱、能够增值的钱帮助它进行企业发展。

　　我们的双创企业，很难跟银行驱动的金融体系对接，必须要跟创投、风投、私募股权、资本市场这样的直接投资、长期投资、价值投资去对接。所以改造我们的金融体系非常紧迫，而什么能够帮助这些企业和投它们的基金获得长期的钱、耐心的钱、专业的钱呢？就是母基金。

　　母基金面向投资者，做很好的投资者沟通、教育，让大家理解我们需要等上十年才能够获得相应的回报。我作为天使投资人，2003年投的第一家企业2014年上市了，等了11年，十年磨一剑又多磨了一年。这样的长期性是母基金能够帮助投资者规避风险，帮助创投企业获得自己最为有价值的钱的一个重要方式。所以未来在中国，让传统经济的赢家成为新经济的赢家，同时帮助双创企业有巨大发展的金融模式就是母基金。这是第二个向大家汇报交流的。

　　第三个非常重要的点，就是母基金这样一种形式不仅对创业投资、私募股权是成立的，对另类投资及其它另类资产也成立。其它另类资产有哪些呢？除了私募股权之外还包括对冲基金、二级市场投资，因为二级市场投资、对冲基金、阳光私募，也是我们理财者资产配置当中重要的组成部分。

　　如何投二级市场呢？我们很多客户之前尝试过自己炒股，或者投入到一些阳光私募对冲基金之中，有很多不同的策略，有股票多投、股票多空、期货策略、量化策略、宏观策略，每一个策略都是一门独门秘籍，他的掌门人掌握着一套武功绝学，但与此同时要有适应性。对于个人非专业投资者、理财者如何投二级市场对冲基金、阳光私募呢？最好的方式就是多策略母基金，母基金可以风险分散的投到各种不同的领先策略之中，适应各种市场环境的变化。

　　对于房地产投资是同样的逻辑，我指的房地产投资不是到各个地方去买房，而是顺应新经济的发展，用房地产投资基金的方式进行投资。如何投呢？是个投资者完全做不到的，个人投资者不可能买一栋大楼，原来是朝九晚五传统经济的物业管理方式，现在是24X7的，所有的WIFI随时都能够有连通，大开间的咖啡厅，有利于不同企业的同事在喝咖啡的时候互动、交流、头脑风暴，碰撞出火花。

　　这样新经济的房地产模式，是针对存量下工夫，不是在针对增量了，针对增量的房地产投资在未来十年、二十年很难持续，而针对存量下工夫，那就需要专业的管理人用不同的策略让房地产存量资产大放异彩，还有物流、大数据等等其它的机会，都是房地产领域的机会。

　　作为个人投资人如何参与呢？应该参与单一的房地产项目还是应该参与单一的房地产基金呢？我觉得都不是，而是用母基金的方式。一支专业的母基金能够给投资者和另类投资机构带来的帮助是巨大的。

　　刚才王理事长说我们前一阶段做了一个统计，关于宜信财富母基金在私募股权领域的撬动效应，我第一时间获得了我们团队最新的数据，在此向各位汇报一下。我们用占全国私募股权资本总量0.15%的资金作为母基金，用2014年到2017年全国私募股权投资总额0.6%的资金投出了国内四分之一的独角兽。顶级的、专业的母基金头部效应是非常强的，用0.15%的钱能够投中四分之一的独角兽。

　　我们真正所诉求的还不仅仅是一群独角兽，而是一群又一群的千里马，我们的新经济之中，各个细分领域如果都能跑出一群又一群的千里马，其中有越来越多一支又一支的独角兽，我想我们的新时代就会越发精彩。

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